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张柏芝黑逼小女孩死亡解剖图片 益客食品毛利率远逊同行,研发费用率不足1%
发布时间: 2020-08-13 来源:未知 点击次数:

7月2日,江苏益客食品集团股份有限公司(下称“益客食品”)IPO申请获受理。本次计划募资10.61亿元,用于屠宰线建设、产能扩建、供应链数字化建设、补充流动资金等。

时代商学院研究员 黄祐芊

益客食品核心业务为禽类屠宰,该细分行业在我国起步较早,市场竞争充分。但由于商品禽养殖分布格局以及配套屠宰环节均处于较为分散状态,因此龙头企业份额占比仍相对较低。

这意味着,华英农业、新希望的核心业务并非屠宰业务,而作为益客食品的核心业务,屠宰业务毛利率较低,鸭苗、熟食等业务的毛利率较高。此外,新希望饲料业务的毛利率基本稳定在7%左右,远高于屠宰业务毛利率。因此,益客食品综合毛利率低于新希望和华英农业毛利率均值。

数据显示,新希望、华英农业作为益客食品可比竞争对手,2017—2019年,上述两家企业的综合毛利率均值分别为9.68%、9.9%、9.89%。同期,益客食品综合毛利率则分别为4.44%、5.06%、5.51%。

时代商学院还注意到,2019年,益客食品旗下爱鸭连锁门店数量合计有543家,实现营业收入7806.09万元。计算可得,爱鸭门店单店销售额约为14.38万元张柏芝黑逼小女孩死亡解剖图片,同比下滑7.16%张柏芝黑逼小女孩死亡解剖图片,盈利能力趋弱。

时代商学院认为张柏芝黑逼小女孩死亡解剖图片,除研发投入外张柏芝黑逼小女孩死亡解剖图片,企业期间费用率较低张柏芝黑逼小女孩死亡解剖图片,或许是因为资金管控能力较强张柏芝黑逼小女孩死亡解剖图片,也有可能是因为该企业的投入不足所导致。具体衡量标准张柏芝黑逼小女孩死亡解剖图片,需看该企业的市场地位、产品占有率等方面。

时代商学院研究发现张柏芝黑逼小女孩死亡解剖图片,益客食品主要收入来源于禽类屠宰及加工业务张柏芝黑逼小女孩死亡解剖图片,不过与同行竞争对手相比张柏芝黑逼小女孩死亡解剖图片,该公司综合毛利率仅约为行业均值5成。此外张柏芝黑逼小女孩死亡解剖图片,益客食品研发费用率远逊同行张柏芝黑逼小女孩死亡解剖图片,市场地位排名较后。

针对业务结构及综合毛利率等问题张柏芝黑逼小女孩死亡解剖图片,7月2日张柏芝黑逼小女孩死亡解剖图片,时代商学院向益客食品发函询问张柏芝黑逼小女孩死亡解剖图片,截至发稿未收到回复。

招股书披露,2017—2019年,益客食品期间费用率(包括销售费用、管理费用、研发费用、财务费用)分别为3.17%、2.99%、2.48%。同期,新希望、华英农业的期间费用率均值分别为6.61%、6.33%、6.28%,高出益客食品一倍有余。

原标题:益客食品毛利率远逊同行,研发费用率不足1%

【企业档案】

据《国民经济和社会发展统计公报》,2018年,国内禽肉总产量为1944万吨,益客食品禽屠宰产量为85.23万吨,占整体产量的比例为4.38%。同期,新希望禽屠宰产量为172.12万吨,市占率为8.85%,约为益客食品市占率的2倍。

该公司主要从事禽类屠宰及加工、饲料生产及销售、商品代禽苗孵化及销售,以及熟食及调理品的生产与销售。产品包括白条鸭、鸭(鸡)腿、鸭(鸡)翅等鸭鸡屠宰及加工产品,饲料产品,商品代鸭苗和鸡苗,爱鸭鸭脖、鸭掌等熟食食品,以及烟熏鸭胸、孜然鸭腿等调理品。

二、研发投入与行业走势相悖

一、 毛利率仅为行业均值1/2

益客食品成立于2008年8月7日,总部位于江苏省宿迁市,法定代表人田立余,通过益客农牧、宿迁丰泽、宿迁久德及宿迁鸿著间接控制益客食品82.28%股份,为该公司实际控制人。

益客食品IPO基本信息如下。

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就益客食品与新希望比较而言,新希望种禽业务收入处于行业龙头地位,此外,该公司最大的收入来源于饲料业务,在此基础上同时开展猪饲养和屠宰业务。

不过,时代商学院发现,这样的业务结构并未给益客食品带来更多竞争优势。相反,该公司综合毛利率仅为同行一半。

随着居民收入水平的增长和生活水平的提高,消费者对禽肉类食品质量、口感等方面的要求亦同步提高。为满足消费者需求、提升市场竞争力,企业需不断在育种、管理模式、产品创新等方面持续投入。不过,益客食品近年的研发费用率整体低走,变化趋势与行业相悖,其市场竞争力或将受到不利影响。

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对此,该公司解释称,综合毛利率低于新希望和华英农业,主要系产品结构和产业链环节差异所致。华英鸭产品(屠宰)收入占比约30%,而益客食品鸭产品收入在50%左右。同时,华英农业熟食和鸭苗收入占比远超益客食品。

报告期内,益客食品研发费用率分别为434.55万元、593.15万元和477.04万元,占各期营业收入比例分别为0.06%、0.06%和 0.03%,皆低于新希望(0.1%、0.13%、0.21%)。此外,2019年华英农业研发费用率由2018年的0.02%提升至2019年的0.87%,约为益客食品的29倍。

2017—2019年,益客食品主营业务实现收入分别为74.75亿元、98.48亿元、154.33亿元,其中屠宰类销售收入分别为61.28亿元、78.14亿元、122.02亿元,占各期主营业务收入的比重分别为81.98%、79.34%、79.06%。

近年,在产业政策指引下,市场逐步推进了产业淘汰整合,大型屠宰加工企业基于资金、技术和规模化优势,逐渐在市场中占据领先地位,市场集中度有所提升。那么,益客食品目前的禽类屠宰市场份额情况如何?

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